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油脂:天气热度下降
专栏:行业新闻
发布日期:2023-08-02
阅读量:505
作者:鹰唛
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核心观点:中性菜油已经跌破支撑位置,棕榈油和豆油还未跌破,目前止跌企稳。尽管7月底马印两国产地偏干旱,8月后将于恢复正常,厄尔尼诺并未对产量产生明显影响。8月初后马印降雨恢复至正常水平。

核心观点:中性

菜油已经跌破支撑位置,棕榈油和豆油还未跌破,目前止跌企稳。黑海粮食出口协议终止,上周乌克兰在多瑙河的港口被轰炸(这是黑海协议外的团结通道之一),美麦和美玉米等价格大涨,没有了黑海出口路径,团结通道是可以有400万吨/月的出口能力,可以弥补一些运力的下降(详见上周云评论),对于乌克兰粮食的影响相比去年,边际减弱,25号开始国际油脂开始回调,欧菜油跌幅最大。乌克兰和克罗地亚就使用克罗地亚港口出口谷物达成一致,加速了外盘粮食类下跌。

就在上周提示过,美豆进入8月后气温呈现季节性回落,外盘上涨的动力将不及6、7月,但是考虑当前优良率偏低,市场更多的交易50-51蒲的单产,种植面积大幅调整的可能性较小,美豆主力底部在1320-1330美分,如果未来降雨持续改善,犹如2021年临近收割前的降雨使得美豆单产重回51蒲以上,那么盘面底部将会下移。

上周加拿大农业部公布7月报告中,单产未作调整,种植面积反而上调,总供应不减反增,报告远不及市场预期,未来气温下降,降雨接近正常水平,目前看最终单产大概率不及2022年,但是播种面积增加的会弥补单产损失。

尽管7月底马印两国产地偏干旱,8月后将于恢复正常,厄尔尼诺并未对产量产生明显影响。

即使豆棕价差扩大之后,华南棕榈油使用调整空间不大,华东下游渠道还在此前高价偏多的棕榈油库存,外加棕榈油进口倒挂较多,渠道消化后,库存可能继续向下。上周棕榈油没有买船,加拿大9月船期菜籽买船成交一船,欧菜油成交4万吨,继续打压菜油近月。目前菜豆油价差下,豆油性价比高,市场备货情绪好转,豆油提货成交保持高位,国内天津、广东地区加强进口粮食监管的通知,并要求企业严格执行,油厂开机延后。菜油供应收缩后,库存不减反增,需求较差,降价才会促进消费。天气炒作还未被证伪,热度褪去,油脂单边短期继续调整。策略关注菜豆油或者菜棕油价差缩小。

供需政策:中性

尽管俄乌粮食出口协议终止,但是团结通道也可以达到400万吨左右的出口量,毕竟当前乌克兰粮食出口处于季节性低点,另外去年开始俄罗斯出口开始增多。昨晚乌克兰和克罗地亚达成一致,乌方可以使用克罗地亚港口出口。国内天津、广东地区加强进口粮食监管的通知,并要求企业严格执行,油厂开机延后。

产地供给:中性

加拿大官方6月报告偏空,菜籽供应不减反增。马印棕榈油产量暂未受到厄尔尼诺影响,远期天气改善。

印度需求:偏多

国际豆棕价差虽然回落,但维持中性偏高水平,7月马来西亚棕榈油出口好转。

国内需求:中性

豆油成交提货较好,市场备货情绪好转。

生物柴油:偏多

美国生物柴油加工亏损改善,掺混持续有利润。

天气:偏空

美豆进入季节性气温下降阶段,未来虽然少雨,但是影响弱化。到8月中旬,加拿大降雨接近正常水平,气温也将下降。8月初后马印降雨恢复至正常水平。


来源:导油网https://www.oilcn.com/article/2023/08/08_89023.html

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