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油脂油料:月度报告中性偏多,天气炒作还将维持一段时间
专栏:行业新闻
发布日期:2023-08-15
阅读量:628
作者:鹰唛
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中粮期货USDA公布八月供需数据,报告影响中性偏多。美豆新作结转由3亿蒲下调至2.45亿蒲,属于一个相对中性偏紧的库存,但后续可调整的幅度预计也会比较有限,即便单产继续下调,结转也很难下降至2亿蒲以下的水平。

中粮期货

USDA公布八月供需数据,报告影响中性偏多。

美豆平衡表中,2022/23年度旧作平衡表中,出口由0.25亿蒲上调至0.3亿蒲,导致结转库存由2.55亿蒲上调至2.6亿蒲。2023/24年度新作调整是近期市场关注的重点,最重要的就是单产的调整幅度,在报告发布之前,八月上旬的产区降水良好,市场对单产的预期纷纷调至51蒲/英亩以上。但本次报告中单产为50.9蒲/英亩,低于市场预期。

需求数据方面,产量下调之后需求端数据势必会也同步做出调整,在之前的报告中我们也提到过,基于良好的美豆榨利以及消费端的支撑,美豆新作压榨数据很难做出调整,而实际的压榨量也确实没有变动,维持23亿蒲的数字。需求端具备调整空间的就是新作的出口,由18.5亿蒲下调至18.25亿蒲。

其实在上月的报告中,18.5亿蒲的数字已经调整的比较充分,主要是因为本年度巴西尚有余粮,挤占了美豆新作的份额,而本次报告的出口数据下调的空间比较有限,仅小调0.25亿蒲。美豆新作结转由3亿蒲下调至2.45亿蒲,属于一个相对中性偏紧的库存,但后续可调整的幅度预计也会比较有限,即便单产继续下调,结转也很难下降至2亿蒲以下的水平。

南美方面,2023/24年度新作产量仍维持之前的大预估不变,阿根廷结转略微上调至2385万吨,而巴西结转则下调至4020万吨。全球大豆数据方面,2023/24年度新作全球结转库存由1.2098亿吨下调至1.194亿吨,继上次报告之后,本次美豆产量数字的下调又一次导致了全球结转的下降。

本次报告的数据调整对市场的影响预计会比较有限,一方面是因为数据虽然低于预期,但相差的幅度并不大,另外一方面是因为在当前的时间节点,报告可能更多体现的是一种对于前期市场预期的确认,而实际交易的更多还是未来的天气情况。毕竟在八月中旬,我们并不能完全认为天气炒作已经完成,后期的降水对于美豆鼓粒情况也非常重要,而八月下半月现在能看到的降水确实比较少,天气炒作还将维持一段时间,预计价格还将以高位震荡的走势为主。

而国内方面,近期明显强于外盘,主要是由于国内大豆存在供需紧张的预期,另外近月合约也存在紧缺的情况,因此09合约持续上行。预计09合约继续保持强势,11合约在09合约之后预计还将保持强势。


来源:导油网 https://www.oilcn.com/article/2023/08/08_89173.html

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